新华联控*所持公司5515万*被动减持

2022-08-06 03:24:11 文章来源:网络

新华联集团官网截图

8月4日晚间,新华联(000620.SZ)公告称,因被司法执行,控****东新华联控**有限公司(以下简称“新华联控**”)所持的新华联**份5515万**(占总**本比例2.91%)将于公告披露之日起15个交易日后的6个月内进行以集中竞价方式被动减持。

新华联称,新华联近期收到公司控****东新华联控**《告知函》,因中信证券**份有限公司与新华联控**合同纠纷,北京市第三中级人民**对依法冻结的新华联控**持有的无限售流通**启动司法执行。新华联控**所持公司55150000******将被动减持。

新华联在公告中表示,新华联控**所持公司****已被多家债权人进行多轮司法冻结,新华联控**自身已无卖出****的操作权限。根据新华联控**《告知函》,新华联控**已要求中信证券按相关法律法规及规范**文件要求合规减持。本次减持属于因司法执行导致的被动减持,减持时间及减持价格均存在不确定**,实际减持情况以**终**执行为准。若本次新华联控**持有的公司55150000**全部完成减持,新华联控**持有的新华联**份将减少至1095122587**,占公司总**本的57.74%。新华联强调,上述公司**份被动减持不会导致上市公司控制权发生变更。

此前新华联曾公告,新华联及公司子公司与**华融资产管理**份有限公司北京市分公司(以下简称“华融北分”)曾签署《和解协议》,分别就新华联子公司对华融北分8.94亿元及3.8亿元重组债务达成和解。

新华联此前披露的公告显示,截至2021年12月31日,新华联的借款本金到期未偿还金额为30.45亿元,其中30.4亿元截至目前尚未签订相关的展期协议。截至2022年4月27日,新华联借款本金到期未偿还的金额为33.39亿元,尚未签订相关展期协议。

2022年7月20日,公司发布关于获得供应商定点公告:公司全资子公司银轮新能源、上海银轮获得国内某知名新能源车企定点意向书。

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新能源再获17亿元定点项目,拓宽覆盖面、提高成长动能。公告指出,银轮新能源、上海银轮分别获得该客户新**项目三类热管理产品的定点采购,根据客户预测,该**产品预计2年内批产、生命周期约6年,预计项目销售额达17亿元。假设该**年均销售10/20/30万辆,对应单车价值约0.28/0.14/0.09万元。公司已是特斯拉、宁德时代、比亚迪、蔚来、小鹏、华为等重要客户的新能源热管理产品供应商,新增定点再度拓宽客户覆盖面、提高中期成长动能。

预计公司22-24年新能源业务**占比分别达到22%/34%/40%。

宁德时代麒麟电池推出,公司水冷板业务成长加速。2022年6月,宁德时代推出新**旗舰动力电池——麒麟电池。基于CTP3.0技术的麒麟电池体积利用率突破72%、能量密度可达255Wh/kg,极大提高纯电动车续航里程。同时,麒麟电池在电芯中间增加水冷板提高散热能力,电池组水冷板价值量有望从平均500元提升至800元。公司是宁德时代水冷板主要供应商,将受益于新技术的应用推广。2022年7月,公司计划在四川宜宾新建全资子公司生产电池水冷板,满足四川时代、成都沃尔沃等客户的属地化供货需求。预计2023年2月正式投产,23-24年水冷板产能达到79/121万件、**达到2.3/3.1亿元。

铝价回落利好毛利率回暖,中期盈利展望乐观。2021年受上游铝价上**影响,公司毛利率承压明显,20.4%/-3.5PP。截至2022年7月17日,铝价**新价格为1.74万元/吨,较Q1-Q2分别下降0.48/0.32万元,较3Q21下降0.31万元。

供给提升后,上游原材料价格逐渐回归理**区间,利好中游零部件企业毛利率回暖。受益于铝价回落,预计22-23年公司毛利率有望提升1-2PP。

投资建议:新能源成长通道稳固,中期盈利迎来后验时刻。此前,我们提到过疫情、铝价上**、海运费用等扰动因素具备短期、周期属**,不影响公司新能源的成长趋势。随着新定点不断突破、核心客户不断发展,公司中长期成长通道已经相当稳固。赛道阶段**的成长**远未结束,当下对后续行业竞争加剧不用过于担心。短期Q2疫情、商用车低迷仍有拖累,但铝价、海运费用回落有利于毛利率回暖,中期盈利迎来后验时刻。我们调整22-24年盈利预测:

1)营收86/104/121亿元(原值91/110/125亿元),同比+10%/+22%/+16%;2)归母净利3.3/5.6/8.0亿元(原值3.6/5.6/7.4亿元),同比+52%/+68%/+42%;3)对应EPS0.42/0.71/1.00元(原值0.46/0.71/0.94元)。

考虑近2年PE中枢及业绩成长**,给予公司2023年PE25倍,对应目标市值140亿元。上调目标价至17.71元,对应空间43%,维持“强推”评级。

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