证监会:科创板**做市交易业务试点

2022-05-14 13:52:07 文章来源:网络

科创板做市规则发布,初期将采用试点方式引入做市商。

证监会5月13日发布了《证券公司科创板****做市交易业务试点规定》(简称《做市规定》),明确,初期采用试点方式在科创板引入做市商机制,允许一些公司治理规范、内控机制健全、运营稳健、抗风险能力强的证券公司开展做市交易业务,在试点基础上,证监会及上交所将评估实施效果,积极完善相关制度。

符合条件的券商可获得做市商资格

《做市规定》共十七条,主要**括做市商准入条件与程序、事中事后监管等方面的内容。

在准入条件方面,按照“稳妥起步、风险可控”的原则,初期参与试点证券公司除具备完善的业务方案、专业人员、技术系统等条件外,还需满足资本实力、合规风控能力方面的两项条件:

一是**近12个月净资本持续不低于100亿元;

二是**近三年分类评级在A类A级(含)以上。

具体来看:做市商需要具有证券自营业务资格;**近12个月净资本持续不低于100亿元;**近3年分类评级在A类A级(含)以上;**近18个月净资本等风险控制指标持续符合规定**;**管理制度和风险控制制度健全并有效执行;具备与开展业务相匹配的、充足的专业人员,公司分管做市交易业务的高级管理人员、首席风险官等具备相应的专业能力;科创板****做市交易业务实施方案准备充分,技术系统具备开展业务条件并通过上海证券交易所组织的评估测试;公司**近1年未因重大违法违规行为受到行政处罚或被追究刑事责任;公司**近1年未发生重大及以上级别信息安全事件等。

经**证监会核准取得上市证券做市交易业务资格的,可以在其他交易所按照规定开展证券做市交易业务。

券商技术系统需通过评估测试,证监会核准业务资格

《做市规定》明确,符合条件的证券公司可向证监会提交相关做市交易业务申请材料。鉴于做市交易业务专业**强,对证券公司技术系统要求较高,《做市规定》明确由上交所对证券公司技术系统是否具备开展业务条件进行评估测试。通过评估测试的向证监会提出申请,由**证监会核准业务资格。

证券公司申请科创板****做市交易业务试点资格,应当向证监会提交申请书;

**东(大)会或董事会关于开展科创板****做市交易业务的决议文件;

科创板****做市交易业务实施方案、**管理制度文本,实施方案**括但不限于部门设置、人员配备、系统建设、风控措施、业务准备等内容;

负责科创板****做市交易业务的高级管理人员、首席风险官和业务人员基本情况,**括高级管理人员任职备案相关文件,业务人员名单、履历;

上海证券交易所出具的科创板****做市交易业务的技术系统测试报告;

证券公司应当按照相关法律法规、本试点规定及上海证券交易所业务规则要求,依法合规开展科创板****做市交易业务,履行为科创板****提供双边持续报价、双边回应报价等义务。

证券公司开展科创板****做市交易业务,可使用自有****、从**证券金融**份有限公司借入的****或其他有权处分的****。

科创板做市持**不超过5%

为防范做市交易业务与经纪、自营、资产管理等业务的潜在利益冲突,《做市规定》对试点证券公司提出了严格要求。

一是完善业务隔离制度,防止敏感信息不当流动,严防利益冲突;

二是建立健全做市交易业务**控制、决策流程、制衡机制,确保业务规范有序开展;

三是加强做市交易业务管理,健全廉洁从业风险防控和反洗钱要求,防止利益输送、内幕交易、市场操纵等违法违规行为。

同时,在风险监测监控方面,为推动做市交易试点规范、稳妥起步,发挥提升市场流动**、增强市场韧**的积极作用,《做市规定》要求试点证券公司:

一是将做市交易业务纳入全面风险管理体系、完善风险监测指标,做好业务风险防控;

二是建立健全异常交易监控机制,报备专用账户、接受上交所全方位监控,防止对市场稳定造成影响;

三是参照自营持有******计算和填报风控指标,原则上科创板做市持**不超过5%,由上交所在具体业务规则中明确;

四是处理好突发事件,履行信息报送义务。

按照规定,证券公司应当将科创板****做市交易业务纳入全面风险管理体系,建立健全科创板****做市交易业务**控制制度、报价决策与**机制、操作流程,完善风险监测指标,做好业务风险防控,确保做市交易业务规范有序开展。证券公司应当建立健全业务隔离制度,确保科创板****做市交易业务与经纪、自营、资产管理等业务进行有效隔离,防止信息的不当流动和滥用,严格防范利益冲突。证券公司应当建立健全异常交易监控机制,制定完善成交金额占比控制、反向交易金额占比和撤单占比监控、委托价格限制、**价异常波动处理等措施,防止对市场稳定造成影响。

《做市规定》还明确,证券公司在做市交易中违反有关法律法规及证监会规定的,证监会及其派出机构可依法采取监管措施和行政处罚,并**上交所制定业务规则,依法对做市交易业务实施自律管理。

今年以来,A**市场行情震荡,但券商对于部分成长赛道公司关注度不减。在市场回调之际,券商纷纷加大对相关公司的调研频次。

Wind数据显示,今年前4个月,券商共对**括北交所上市公司在内的1413家上市公司进行调研,其中6家公司尽管**价**高回调幅度超过42%,这些公司均接待券商调研超100家(次)。

在海外加息以及地缘冲突的背景下,前期景气较高的成长标的遭到公募基金减持。不过,在机构看来,制造成长板块**括新能源汽车、新能源及科技**件半导体等风险已经有所释放,转机在于“滞胀”风险、全球流动**和市场情绪因素能否边际改善。

市场回调难掩券商调研热情

从年初每**接近55元到4月底不足32元,华阳集团**价年内跌幅超过42%。但从公司披露的调研纪要看,截至目前,其累计接待109家(次)券商调研,数量在所有接待券商调研的上市公司中位居前列。

作为一家主要业务为汽车电子、**密压铸的上市公司,公司汽车电子新技术及新产品进展、2021年及2022年一季度研发投入情况、**密压铸业务进展等,成为券商调研关注的焦点,公司对此也一一做出回应。

容百科技、晶盛机电、高测**份、温氏**份、中科创达等公司情况类似。Wind数据显示,截至4月30日,上述公司年初以来**价跌幅从3%至27%不等,但这些公司同期均累计接待超过100家(次)券商前来调研。从行业看,这些公司多数与锂电、光伏、智能操作系统技术相关,整体上属于成长风格。

今年前4个月接待券商调研数量前十上市公司

数据来源:Wind

Wind数据显示,今年前4个月共有1413家上市公司获得券商调研,从其所属Wind行业看,属于工业机械行业的**多,达113家;接待券商调研的上市公司还主要集中在电气部件与设备、电子元件、半导体产品、西药、应用**等成长赛道,分属这些行业的上市公司均超过50家。

除沪深交易所上市公司外,今年前4个月,券商还对24家北交所上市公司进行调研。接待调研券商家数居前的北交所上市公司,如科达自控、长虹能源、富士达、艾融**、威贸电子、禾昌聚合等,多数也属于成长风格,所属Wind行业涵盖了电气部件与设备、通信设备、应用**、电子元件等。与沪深交易所上市公司类似,这些公司年内**价多数也遭遇明显回调。

聚焦“低估值+业绩确定**”标的

年初至今,成长风格板块多数表现不佳,机构对成长风格今年行情演绎的判断也趋向谨慎。

东北证券梳理发现,2022年一季度主动偏**型公募基金加仓**、地产、新能源,同时减仓电子、计算机,整体上在海外加息以及地缘冲突的背景下,前期景气较高的成长受到减持,而受益于保增长政策的价值板块以及通胀上行期间表现较好的周期板块则受到基金青睐。东北证券预计,二季度公募基金主要加仓方向为受益于保增长的价值板块以及部分消费板块。

对于成长方向,中金公司认为,公募基金对部分热门赛道仓位仍然不低,仍需关注市场调整带来的资金负反馈影响;制造成长板块**括新能源汽车、新能源及科技**件半导体等风险已经有所释放,转机在于“滞胀”风险、全球流动**和市场情绪因素能否边际改善。

当前市场对成长方向关注**高的仍是新能源,从政策端看,就在近一个月内,**括广东、福建、湖南、江西、河北、海南等13个省区市出台了一系列新能源汽车发展规划、促进新能源汽车消费以及加强充换电基础设施建设的政策,对此信达证券认为,后市配置建议关注受益于碳酸锂价格预期平稳以及下游产品**价的电池环节、石墨化供需趋紧的负极环节、竞争格局良好且盈利在底部的隔膜环节,以及受益于4680电池的高镍正极环节。

对于另一大备受关注的成长方向——半导体,中信证券认为,经历前期(2021年12月至今)估值调整,目前板块估值已处于历史低位,建议关注估值尚低、全年业绩确定**相对较高的头部设计公司;晶圆方面,部分核心标的2022年持续受益于行业高景气,在产能扩张和ASP提升双重作用下,有望看到**环比持续增长和毛利率稳定提升;设备方面,设备验收和国产订单是潜在催化因素,建议关注设备零部件主题**机会。

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