中航光电一季度归母净利润7.28亿元同比增长18.24%

2022-05-14 13:14:02 文章来源:网络

中航光电公司公布2022年一季报,2022Q1实现营业**39.66亿元,同比增长17.13%;实现归母净利润7.37亿元,同比增长18.10%;实现扣非归母净利润7.28亿元,同比增长18.24%。整体业绩符合市场预期。

事件**

高质量发展业绩稳健增长,受益规模效应毛利提升,实际盈利能力优于报表。公司紧抓下游景气释放营收规模稳步增长,高质量发展业绩增速高于营收增速,盈利质量持续提升;或受益于规模效应生产熟练度持续提升,公司单季度营业成本增速显著慢于营收增速,牵引毛利率大幅提升;公司治理结构不断完善期间费用率显著改善,但按惯例计提**减值损失以及所得税随营收增长抵消其影响,实际盈利能力优于报表。

景气提升下游需求稳步释放,积极备产保障原材料供应,产能落地紧抓需求释放。行业景气度持续提升,下游客户需求进入新一轮增长阶段,公司产品开始阶段**快速交付;公司积极向上游供应商预订材料以保障生产经营工作顺利开展,及时充分满足下游需求释放;在建工程和固定资产分别可作为公司业绩释放的前瞻指标和同步指标,而公司产能在2021年落地,进一步夯实了业绩释放的确定**。

核心推荐逻辑:技术积淀+品类扩张+客户升级,同心多元化战略强化自身优势。公司利用在航空领域独特的渠道优势不断向航天、电科等各个军工领域渗透,在工艺技术和合作资源上具备先发优势;民品方面,公司依托技术实力和产品质量与下游大客户高度绑定,打破了我国高端射频连接器长期以来依赖进口的局面。公司持续推进母子公司整合融合,不断延伸产业链并积极拓展全球布局,有望成为全球互连方案提供者中的佼佼者。

盈利预测与估值:维持买入评级。中航光电是国内军工防务领域的连接器龙头企业,或率先受益于军工行业的高景气;公司兼具产品竞争优势和完善的治理结构,有望充分受益军工以及EV、5G等需求释放**。我们分析预测,预计公司2022-2024年归母净利为25.9、33.7和43.7亿元,对应的同比增速为30%、30%和30%,当前市值(2022年4月30日,860亿)对应PE分别为33、25、20X,22年动态PEG=1.1,相对估值处于历史中枢偏上位置,估值具有一定的安全边际。

五月的**个交易日,****就狠狠地玩了一把过山车行情:三大指数顶着十年期**债**率一度突破3%的压力,凭借尾盘的强势拉升集体翻红。

(三大**指分钟线图,来源:TradingView)

MKMPartners首席市场技术分析师JCO’Hara解读称,虽然月历又翻了一页,我们可能会看到一轮短期的超卖反弹,然而萦绕着**市的忧虑并没有消散。一些长期的技术指标超卖的幅度并不足以支撑高胜率的买入,同时基金经理们已经开始用衰退时期的估值倍数来重新定价。如果是这样市场仍处于被高估的状态。

同样悲观的摩根士丹利**国首席证券策略分析师MichaelWilson表示,从积极的角度来看,市场处于严重超卖的状态,任何好消息都有可能引发剧烈的熊市反弹。虽然不能排除短期内出现任何情况,但在Wilson看来,这一轮熊市还远远没到结束的时候。

作为衡量**国加息预期的重要指标,十年期**债周一曾突破3%,这也是2018年11月后的首次。虽然市场已经充分接受周三加息50个基点,给出缩表表态的同时六月加息幅度可能更高。但就引发这轮通胀的原因而言,**联储的货币政策并无法解决供应链出现的问题,压低需求本身也可能冲击公司业绩。

根据当地媒体报道,虽然十年期**债**率在过去半个世纪里高于3%并不鲜见,上世纪80年代曾达到15%。但在过去十年里,收盘超过3%的日子加起来只有64天。

市场动态

截至收盘,标普500指数**0.57%,报4155.38点;纳斯达克指数**1.63%,报12536.02点;道琼斯指数**0.26%,报33061.50点。

从行业概念角度来看,科技**整体表现较好,炼焦煤、油气钻井、公用事业等板块走势弱于大盘。

热门**表现

**国科技**多数收**,其中苹果**0.20%、特斯拉**3.70%、亚马逊**0.18%、谷歌A**2.17%、奈飞**4.78%、微软**2.50%;经济重启概念走势稍弱,****空跌1.12%、联合航空跌0.61%、皇家加勒比邮轮**0.84%、挪威邮轮跌0.85%、录得九连阴的波音跌0.15%。

中概**方面,纳斯达克**金龙指数周一上**2.37%,龙头阿里和**ADR分别上**4.24%和0.36%,百度、**多、**等明星****幅均接近3%。

公司消息

【Vertex创新糖尿病疗法被FDA叫停】

**国**药公司Vertex周一表示,**国FDA要求公司暂停旗下一类糖尿病创新药VX-880的临**研究,称缺乏足够的证据支持公司继续提高实验给药量。这款细胞疗法在华尔街颇受关注,并被认为可能成为年收10亿**元的**品。此前研究中有一名患者接受了完整剂量的给药,虽然在控制血糖方面有效,但出现了中**粒细胞严重减少的不良事件。不过公司表示,该不良反应与试验药物并没有关联。

【北欧市场出现乌龙指消息称与花旗伦敦团队有关】

当地时间周一,瑞典OMX斯德哥尔摩30指数在上午10点左右出现了一波快速下跌。继开盘跌1%后,**指跌幅在短短五分钟狂**至近8%,不过在几分钟内跌幅便全部收回。**终该指数周一收跌1.87%。

据彭**社收盘前援引知情人士报道称,这一市场动荡的背后是花旗集团在伦敦的交易团队。考虑到英国周一恰逢**假,这意味着交易员们在假期里加班的时候出现了较大失误。

【斯特兰蒂斯投资28亿**元改造加拿大工厂生产电动车】

汽车巨头斯特兰蒂斯周一宣布,将投资约28亿**元改造安大略省的两座汽车工厂,并将在研发设施中新增一个“电池实验室”,预计改造后的工厂将在2025年投入使用。据悉这笔投资也算在公司350亿**元的电动化转型计划中。

【欧盟指控苹果滥用ApplePay市场支配地位】

欧盟委员会周一表示,已经向苹果公司发出一份异议声明(StatementofObjections),表示该公司通过限制应用接入非接触式支付的**技术(NFC),限制了iOS系统中移动钱**市场的竞争。今天这份声明更大意义上是欧盟正式迈出了指控ApplePay垄断的一系列程序。苹果公司将有机会组织正式的回应,即便不能说服欧盟放弃指控,后续的听证会和法律诉讼程序也能持续很长一段时间。

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